Risk Management auf spekulativen Märkten

Börsennotierte Rohstoffe und Devisen unterliegen häufig relativ starken Schwankungen. Die aus derartigen Schwankungen resultierenden Risiken können, insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen, existenzbedrohend sein. Während in Großunternehmen diese Risiken weitgehend aktiv gemanagt werden, besteht in kleinen und mittleren Unternehmen oftmals Unkenntnis über die diversen Möglichkeiten zur Risikobegrenzung. Deshalb wurde ein geschlossenes Sicherungskonzept entwickelt, welches insbesondere für den Einsatz in kleinen und mittleren Unternehmen geeignet ist. Für die Zwecke der Prognose von Rohstoffpreis- und Devisenkurstrends wird auf die aus dem Aktienbereich bekannten Methoden der Fundamental-Analyse und der Technischen Analyse zurückgegriffen. Beide Methoden werden in der vorliegenden Arbeit weiterentwickelt, wobei im Rahmen der Fundamental-Analyse auch eine Möglichkeit zur Berücksichtigung intuitiver Prognoseergebnisse aufgezeigt wird. Insbesondere die Weiterentwicklung im Bereich der Technischen Analyse dürfte auch für die Prognose von Aktienkurstrends von Interesse sein. Die ausgewählten Methoden der Technischen Analyse lassen sich computerunterstützt einsetzen; die hierfür notwendigen aktuellen Kurse können computergesteuert und kostengünstig aus dem BTX-System eingelesen werden; in Verbindung mit einem Tabellenkalkulationsprogramm (z.B. Excel) ist die automatisierte Ermittlung der offenen Rohstoff- und Devisenpositionen möglich.

Inhalt

1. Einführung in die Problemstellung und Gang der Untersuchung.- 1.1. Einführung in die Themenstellung.- 1.2. Zielsetzung der Arbeit und Abgrenzung des Problembereichs.- 1.3. Aufbau und Gang der Untersuchung.- 2. Konzeption des Risk Managements auf Rohstoff- und Devisenmärkten für kleine und mittlere Unternehmen.- 2.1. Die Klein- und Mittelbetriebe als Zielgruppe dieser Arbeit.- 2.2. Abgrenzung kleiner und mittlerer Betriebe von Großbetrieben.- 2.3. Das Risk Management als Bestandteil der strategischen Unternehmensführung.- 2.4. Die Sicherung gegen Rohstoffpreis- und Währungskursrisiken als spezielle Komponente eines Risk Managements.- 2.5. Führung des Hedge Risk Managements als Profit Center.- 2.6. Spezielle Risiken durch Preis- und Kursschwankungen.- 3. Instrumente des Risk Managements zum Hedgen bestehender Rohstoffpreis- und Devisenkurerisiken.- 3.1. Arten von Hedging-Instrumenten.- 3.2. Interne Hedging-Instrumente.- 3.3. Externe Hedging-Instrumente.- 3.4. Vergleichende Beurteilung der Hedging-Instrumente.- 4. Ansatzmöglichkeiten zur Prognose von Rohstoffpreisen und Devisenkursen zum Zwecke des Hedgings.- 4.1. Probleme von Preis- und Kursprognosen.- 4.2. Methoden zur Preis- und Kursprognose.- 4.3. Informatorische Voraussetzungen für ein Risk Management zum Zwecke der Sicherung gegen Preis- und Kursrisiken.- 5. Empirische Untersuchung des Verhaltens deutscher Unternehmen bei schwankenden Rohstoffpreisen und Devisenkursen.- 5.1. Zielsetzung der Untersuchung.- 5.2. Durchführung der empirischen Untersuchung.- 5.3. Auswertung der Ergebnisse.- 5.4. Schlußfolgerungen.- 6. Untersuchung der Vorteilhaftigkeit eines computergestützten Selektiv-Hedging auf Basis mechanischer Tradingstrategien.- 6.1. Testhypothese und Vorgehensweise.- 6.2. Aufbau desDatenmaterials.- 6.3. Ergebnisse der Evaluierung.- 6.4. Schlußfolgerungen aus den Ergebnissen der Evaluierung mechanischer Tradingstrategien.- 7. Schlußbetrachtung und Ausblick.- Anhang: Fragebogen zur Eruierung des Sicherungsverhaltens.