Die Arbeit beschreibt die rechtlichen Grundlagen und den regulatorischen Rahmen des Crowdinvesting. Sodann werden ausgehend von etablierten Regelungsmechanismen aus der Venture Capital-Vertragspraxis Lösungsansätze für die in der Finanzierungsbeziehung zwischen Anlegern und Start-ups zutage tretenden Agenturprobleme aufgezeigt. Schließlich wird die Entwicklung des marktweiten Anlegerschutzniveaus mittels Investorenschutz-Indizes im Stile der Law and Finance-Forschung quantitativ analysiert.

»Financial Contracting in Venture Capital illustrated through Crowdinvesting. A Legal, Empirical and Economic Study of Crowdinvesting in Germany and Analysis of the German Crowdinvesting Market«: The thesis examines the legal basis and regulatory framework of equity crowdfunding in Germany. Drawing upon established concepts used in venture capital contracts, it proposes solutions to address agency problems arising in the financing relationship between investors and start-ups. Moreover, based on a quantitative analysis, the author introduces investor protection indices, as known from law and finance research, to assess the evolution of investor protection within the German market.

Autorentext

Tobias Schilling studierte Rechtswissenschaften in Tübingen und Aix-en-Provence. Seinen juristischen Vorbereitungsdienst absolvierte er am Landgericht Tübingen mit Stationen bei der Deutschen Universität für Verwaltungswissenschaften Speyer und der Ständigen Vertretung der Bundesrepublik Deutschland bei den Vereinten Nationen in New York. Nach Tätigkeiten als wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Ludwig-Maximilians-Universität München und der Humboldt-Universität zu Berlin promovierte er an der Humboldt-Universität zu Berlin. Seit 2017 ist Tobias Schilling als Rechtsanwalt in einer international tätigen Wirtschaftskanzlei in Berlin tätig.

Inhalt

1. Einleitung 2. Ökonomische und finanzierungstheoretische Grundlagen 3. Grundlagen und Charakteristika des Crowdinvesting 4. Der Crowdinvesting-Markt als Teil des Venture Capital-Marktes 5. Rechtlicher Rahmen des Crowdinvesting 6. Agenturprobleme im Rahmen von Crowdinvesting-Finanzierungen 7. Lösungsansätze aus der Venture Capital-Vertragspraxis als Gestaltungsmodelle 8. Inhalt und Entwicklung der Crowdinvesting-Verträge 9. Analyse der Crowdinvesting-Verträge und Gestaltungsmöglichkeiten 10. Quantitative Analyse der Crowdinvesting-Verträge und Investorenschutzindex 11. Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse Literatur- und Stichwortverzeichnis