Die Girosammelverwahrung von Aktien hat eine weitgehende Immobilisierung und Entmaterialisierung des Wertpapierhandels bewirkt. Am Beispiel der Aktienverpfändung befasst sich die Arbeit mit der Vereinbarkeit des so ausgestalteten Effektengiroverkehrs mit der sachenrechtlichen Konzeption des Wertpapierrechts. Sie zeigt auf, unter welchen Voraussetzungen eine Verpfändung nach deutschem Recht möglich bleibt. Zugleich wird erörtert, welches Recht mangels eines eindeutig bestimmbaren Belegenheitsortes auf grenzüberschreitend verwahrte Wertpapiere anwendbar ist.

Ausgangspunkt der Untersuchung ist der Befund, dass Aktien heutzutage im Wege der Girosammelverwahrung nur noch an wenigen Orten zentral verwahrt werden und einen grenzüberschreitenden Sammelbestand bilden. Die Arbeit befasst sich anhand der Aktienverpfändung mit den Folgen dieser Immobilisierung und Entmaterialisierung für das sachenrechtlich geprägte Wertpapierrecht. Vor dem Hintergrund einer Analyse der Rechtsbeziehungen in der Girosammelverwahrung zeigt die Arbeit auf, unter welchen Voraussetzungen eine Verpfändung von Aktien möglich ist. Es wird deutlich, dass die tatsächlichen Entwicklungen im Effektenwesen mit den sachenrechtlichen Grundlagen der Aktienverpfändung vereinbar sind. Auf kollisionsrechtlicher Ebene befasst sich die Arbeit mit dem auf die Aktienverpfändung anwendbaren Recht. Es werden die Gründe für die Abkehr von einer Anknüpfung an den Belegenheitsort einer Urkunde dargelegt und alternative Anknüpfungsmomente auf nationaler, internationaler und europäischer Ebene diskutiert.

Autorentext

Dr. Stephan Hennrich, Jahrgang 1983, studierte Rechtswissenschaft mit Schwerpunkt im internationalen Privat- und Wirtschaftsrecht an der Bucerius Law School in Hamburg sowie an der London School of Economics and Political Science in London. Nach seinem ersten Staatsexamen 2007 promovierte er bei Professor Dr. Karsten Thorn an der Bucerius Law School. Das Referendariat am Hanseatischen Oberlandesgericht mit Stationen in Wirtschaftskanzleien und bei der BaFin schloss Hennrich im Sommer 2011 ab. Seit Oktober 2011 ist er als Rechtsanwalt in Frankfurt am Main tätig.

Inhalt
Inhaltsübersicht: A. Einführung: Problemstellung - Gang der Darstellung - B. Das System des Effektengiroverkehrs: Einleitung - Entwicklung des Effektengiroverkehrs - Funktionsweise des Effektengiroverkehrs - Zusammenfassung - C. Rechtlicher Rahmen der Verpfändung girosammelverwahrter Aktien: Grundlagen - Grundfall der Aktienverpfändung - Auswirkungen der Sonderverwahrung - Auswirkungen der Girosammelverwahrung: Besitzverhältnisse, Voraussetzungen und Wirkungen der Verpfändung - Zusammenfassung - D. Das auf die Aktienverpfändung anwendbare Recht: Einleitung - Kollisionsrechtliche Grundlagen - Die lex cartae sitae-Anknüpfung - Sonderanknüpfung des § 17a DepotG: Finalitätsrichtlinie, Finanzsicherheitenrichtlinie, Umsetzung durch § 17a DepotG - Zusammenfassung - E. Die Entwicklung eines internationalen Rechts des Effektengiroverkehrs: Das Haager Wertpapierübereinkommen - Die UNIDROIT-Wertpapierkonvention - Europäische Bestrebungen - Zusammenfassung - F. Schlussbetrachtung - Literatur- und Sachwortverzeichnis