Kapitalmaßnahmen einer Aktiengesellschaft wirken sich regelmäßig negativ auf den Wert einer Wandelschuldverschreibung aus. Der Autor untersucht zunächst die Auswirkungen verschiedener Kapitalmaßnahmen auf diese Finanzierungsinstrumente. Im Anschluss werden mit Hilfe einer empirischen Auswertung die Effektivität und die Funktionsweise der gängigsten Verwässerungsschutzklauseln analysiert und soweit erforderlich weiterentwickelt, bis ein vollkommener Verwässerungsschutz gewährleistet wird.

»The Principle of Anti-Dilution-Protection« In general, capital measures of public limited companies affect the value of a convertible bond in different, mainly negative ways. The author primarily investigates the consequences of different capital measures for these financial instruments. He also analyses the effectiveness and functionality of the current anti-dilution-protection clauses by an empiric evaluation. Certain clauses were also developed further, to ensure a better protection for the investors.

Autorentext
Patrick Reiswich studierte von 2005 bis 2010 an der Universität Leipzig Rechtswissenschaft mit dem Schwerpunkt Unternehmen. Im Anschluss promovierte er bei Prof. Dr. Drygala in Leipzig im Aktien- und Kapitalmarktrecht und arbeitete nebenher in zwei internationalen Rechtsanwaltskanzleien als wissenschaftlicher Mitarbeiter. Von 2012 bis 2014 absolvierte er sein Rechtsreferendariat in Berlin mit Stationen u.a. beim Bundesministerium der Justiz und einer weiteren internationalen Rechtsanwaltskanzlei. Seit 2015 ist er in Berlin-Mitte in einer Kanzlei als Rechtsanwalt angestellt und berät dort überwiegend im Gesellschaftsrecht mit den Schwerpunkten venture capital und private equity.

Inhalt
A. Einleitung, Problemaufriss und Gang der Untersuchung B. Grundsätzliches zu den Wandelschuldverschreibungen i. w. S. Allgemeines Begriffsbestimmung Gründe für die Emission von Wandelschuldverschreibungen Wertpapierrechtliche Aspekte der Wandelschuldverschreibungen Ausgestaltung der Wandelschuldverschreibungsbedingungen Rechtsnatur der Wandelschuldverschreibungen und des Wandlungsrechts Wirtschaftliche Natur C. Entstehung und Übertragung Verbriefung Übertragung und Belastung Börsenzulassung und Handel mit Wandelschuldverschreibungen D. Verbandsinterne aktienrechtliche Erfordernisse Hauptversammlungsbeschluss Bezugsrecht der Aktionäre auf die Wandelschuldverschreibung Bezugsrechtsausschluss Absicherung der Wandlungsrechte E. Ausübung der Wandlungsrechte Wandlungserklärung Einlagen auf die Aktien F. Schutz der Wandelobligationäre Allgemeiner kapitalmarktrechtlicher Schutz Gesetz über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen (SchVG) Schutz der Wandelobligationäre durch das AGB-Recht Schutz der Wandelobligationäre vor unmittelbaren Beeinträchtigungen Verwässerungsschutz der Wandelobligationäre bei Kapitalmaßnahmen G. Endergebnis und Schlussfolgerungen Stellungnahme zur gesetzlichen Ableitung des Verwässerungsschutzes Konsequenzen der gewonnenen Erkenntnisse auf die hier untersuchten Wandelschuldverschreibungsbedingungen Literaturverzeichnis und Sachwortregister