Patrick Harnischmacher, geboren 1987 in Düsseldorf, begann 2007 sein wirtschaftswissenschaftliches Studium an der Ruhr-Universität Bochum (B. Sc.) und führte es von 2010 bis 2012 an der Heinrich-Heine-Universität Düsseldorf (M. Sc.) fort. Dort war er bereits seit November 2011 am Lehrstuhl für BWL, insb. Finanzdienstleistungen, von Herrn Professor Christoph J. Börner als wissenschaftlicher Mitarbeiter tätig und wurde im Oktober 2016 zum Dr. rer. pol. promoviert.

Klappentext

Viele Untersuchungen beschäftigten sich in den vergangenen Jahrzehnten mit dem Einfluss von Private-Equity-Gesellschaften auf ihre Portfoliounternehmen. Nur selten wird dabei umfassend auch auf die Aktivitäten der Private-Equity-Gesellschaften außerhalb ihrer Private-Equity-Fonds eingegangen. Hierzu zählen häufig ein bemerkenswertes Immobilien-, Kredit- und Hedge-Fondsangebot sowie ein Angebot von Beratungsdienstleistungen. Diese Entwicklung lässt sich rückblickend auch als angebots- und nachfrageseitig getriebene Konsequenz der Finanz- und Wirtschaftskrise zurückführen. Seit dieser Krise sind, gemessen an Mitarbeitern und verwaltetem Fondskapital, riesige alternative Vermögensverwalter entstanden, die zum Teil börsennotiert sind. In der vorliegenden Arbeit wird deshalb näher untersucht, ob es sich bei diesen alternativen Vermögensverwaltern inzwischen nicht vielmehr um entlang ihrer eigenen Wertschöpfungskette integrierte Private-Equity-Gesellschaften handelt, die mit ihrem Geschäftsmodell einer neuen Form von Merchant- und Investmentbanken entsprechen. Hierzu wird mittels Fallstudien am Beispiel von vier der ältesten und größten US-amerikanischen Private-Equity-Gesellschaften, Apollo Global Management , The Blackstone Group , The Carlyle Group und Kohlberg, Kravis & Roberts , das Geschäftsmodell analysiert. Die Fallstudienmethodik dient insbesondere dazu, die Unternehmensentwicklung, die Tätigkeiten und Kernkompetenzen sowie das Ertragsmodell fundiert offenzulegen. Die Fallstudienergebnisse sind dann Grundlage einer ausführlichen Bewertung unter Einbezug von Chancen und Risiken dieses Geschäftsmodells, auf die aus Sicht unterschiedlicher Interessengruppen, wie z. B. der Anleger und des Regulators, sowie im gesamtwirtschaftlichen Kontext abschließend eingegangen wird.

Inhalt

Einführung in den Untersuchungsgegenstand 1.1. Problemstellung und Zielsetzung der Untersuchung 1.2. Methodisches Vorgehen 1.3. Gang der Untersuchung 2. Theoretische Fundierung und wirtschaftliches Konzept des Private-Equity-Geschäftsmodells 2.1. Grundlagen zu Private Equity 2.2. Akteure, Phasen und Vertragsbestandteile eines Private-Equity-Fonds 2.3. Unternehmensübernahmen durch Finanzinvestoren 2.4. Finanzwirtschaftliche Ziele eines Finanzinvestors 2.5. Möglichkeiten der Einflussnahme auf ein Portfoliounternehmen 2.6. Zusammenführende Betrachtung des idealtypischen Private-Equity- Geschäftsmodells 3. Exploration der Entwicklung ausgewählter Private-Equity-Gesellschaften 3.1. Geschäftsmodell von "Apollo Global Management" 3.2. Geschäftsmodell von "The Blackstone Group" 3.3. Geschäftsmodell von "The Carlyle Group" 3.4. Geschäftsmodell von "Kohlberg, Kravis & Roberts" 4. Abstrahierende Darstellung und Bewertung zentraler Fallstudienergebnisse 4.1. Charakteristika des Geschäftsmodells alternativer Vermögensverwalter 4.2. Beurteilung der Motive und Konsequenzen der Börsengänge 4.3. Unternehmensentwicklung im gesamtwirtschaftlichen Kontext 5. Resümee und Ausblick