Die Untersuchung widmet sich der Analyse des Lafonta-Urteils des EuGH und hiermit der Frage, ob der Tatbestand der Insiderinformation die Vorhersehbarkeit der Richtung voraussetzt, in die sich der Kurs des betreffenden Finanzinstruments bei öffentlichem Bekanntwerden der Information bewegen wird. Unter Einbeziehung rechtsökonomischer und rechtsvergleichender Erwägungen zieht der Autor Schlussfolgerungen für das Erfordernis der Kursspezifität und den Maßstab des »verständigen Anlegers«.

»Inside Information in the Event of Unpredictability of the Direction of Stock Price Impact« The study analyzes the Lafonta judgement of the European Court of Justice and thus the question of whether an inside information requires that the direction of the potential effect on the prices of the financial instruments concerned can be predicted when the information becomes publicly known. Taking into account economic and comparative legal aspects, the author draws conclusions on the element of stock market price specificity and the reasonable investor test.

Autorentext

Julian Spatz studierte Rechtswissenschaft in Freiburg im Breisgau und legte dort im Jahr 2016 seine Erste Juristische Prüfung ab. Während der Promotion war er am Institut für Ausländisches und Internationales Privatrecht der Albert-Ludwigs-Universität Freiburg unter Leitung von Professor Dr. Hanno Merkt, LL.M tätig. Seit September 2020 arbeitet er als Rechtsanwalt in einer führenden internationalen Wirtschaftskanzlei in Düsseldorf.

Inhalt
Einleitung Problemaufriss und Ziel der Untersuchung Gang der Untersuchung 1. Historische Entwicklung und ökonomischer Hintergrund von Insiderrecht und Ad-hoc-Publizität Historie des deutschen und europäischen Insiderrechts Ökonomischer Hintergrund von Insiderrecht und Ad-hoc-Publizität Verankerung des ökonomischen Hintergrunds im Insiderrecht und im Recht der Ad-hoc-Publizität 2. Insiderhandelsverbot und Ad-hoc-Publizität in den Vereinigten Staaten von Amerika Insiderrecht und Ad-hoc-Publizität in den USA Erkenntnisse aus der rechtsvergleichenden Betrachtung 3. Das Lafonta-Urteil des EuGH und seine Bedeutung für die Auslegung von Art. 7 MMVO Das Lafonta-Urteil des EuGH Analyse der Lafonta-Entscheidung und ihrer Implikationen für Kursspezifität und Kurserheblichkeit Einbeziehung von Volatilitätsinformationen in den Anwendungsbereich von Insiderrecht und Ad-hoc-Publizität Schlussbetrachtung Literatur- und Stichwortverzeichnis