Bei Aktienemissionen sind Emittenten und Konsortialbanken mit der Herausforderung konfrontiert, Transaktionsrisiken zu reduzieren oder gänzlich auszuschalten. Eine frühe Einbindung von Investoren im Vorfeld der Emission ist dabei oftmals von erheblicher Bedeutung. Die Arbeit beleuchtet unterschiedliche Transaktionsstrukturen, beispielsweise Privatplatzierungen, Cornerstone- und Backstop-Investments und untersucht die maßgeblichen rechtlichen Fragestellungen des Aktien- und Insiderrechts.

»Involvement of Investors Prior to Share Issues« When issuing shares, issuers and underwriters face the challenge of reducing or eliminating transaction risks. An early involvement of investors prior to the share issue is therefore of considerable importance. The dissertation examines different transaction structures, such as private placements, cornerstone and backstop investments and the relevant legal issues of German stock corporation law and European insider law.

Autorentext

Carlos Philipp Landschein studied law at the University of Cologne and graduated in 2016 with a focus on banking and capital markets law. Subsequently, he devoted himself to his thesis entitled »Involvement of investors prior to share issues«. During his doctoral phase, he worked as a research assistant in an international law firm in Frankfurt on the Main, where he focused on capital markets and corporate law. He worked on IPOs and capital increases and was also involved in various publications on capital markets law.

Inhalt
A. Einführung in die Thematik und Überblick zur Marktsondierung Einführung in die Thematik der Einbindung von Investoren im Vorfeld von Aktienemissionen Gang der Untersuchung Überblick zur Marktsondierung B. Einbindung von Investoren beim Börsengang Einführung Grundzüge des Börsengangs Early Look Meetings und Pilot Fishing Einbindung von Cornerstone-Investoren Pre-IPO-Platzierungen C. Einbindung von Investoren bei Bezugsrechtsemissionen Einführung Grundzüge der Bezugsrechtsemission Festbezug und Aktienübernahme durch Aktionäre Einbindung von Backstop-Investoren Vorabplatzierung von Aktien D. Einbindung von Investoren bei Kapitalerhöhungen unter vereinfachtem Ausschluss des Bezugsrechts Grundsätzliche Anforderungen an den Bezugsrechtsausschluss bei Kapitalerhöhungen und potenzielle Transaktionsrisiken Grundzüge der Kapitalerhöhung unter vereinfachtem Bezugsrechtsausschluss Typischer Transaktionsablauf einer Kapitalerhöhung unter vereinfachtem Bezugsrechtsausschluss Einbindung von Backstop-Investoren bei Kapitalerhöhungen unter vereinfachtem Bezugsrechtsausschluss E. Einbindung von Investoren bei Block Trades Grundzüge des Block Trades Übernahme der Platzierungsaktien durch eine Emissionsbank Durchführung eines Market Sounding vor der Platzierung F. Zusammenfassung der Ergebnisse in Thesenform Marktsondierung Einbindung von Investoren bei Börsengängen Einbindung von Investoren bei Bezugsrechtsemissionen Einbindung von Investoren bei Kapitalerhöhungen unter vereinfachtem Ausschluss des Bezugsrechts Einbindung von Investoren bei Block Trades Literatur- und Stichwortverzeichnis