Diese Arbeit wurde von der wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Universität Tübingen als Dissertationsleistung akzeptiert. Meinem Doktorvater, Herrn Professor Wemer Neus, bin ich zu tiefstem Dank verpflichtet. Ohne seine wertvollen Anregungen und seine konstruktive Kritik wäre die Arbeit nicht fertig gestellt worden. Herrn Professor Gerd Ronning danke ich für die Übernahme des Zweitgutachtens. Ferner bedanke ich mich bei den Mitarbeitern des Optionshandels der Deutschen Bank, Herrn Musiol und Herrn Knecht, für ihre freundlichen Erklärungen zur Funktionsweise des DTB Handels. Daß diese Arbeit schließlich fertiggestellt wurde, verdanke ich nicht zuletzt der Unterstützung meiner Eltern, insbesondere meiner Mutter, und letztlich L. Matina L. Behr Inhaltsverzeichnis Abbildungungsverzeichnis XI Tabellenverzeichnis XIII Abkürzungsverzeichnis XV Symbolverzeichnis XVII 1 Einleitung 1. 1 Motivation 2 1. 2 Einordnung und Methodik der Arbeit 4 1. 3 Aufbau der Arbeit 7 I Theoretischer Teil 9 2 Insiderhandel 9 2. 1 Argumente pro und contra Regulierung 12 2. 2 Historische Entwicklung der deutschen Insiderregulierung 18 2. 2. 1 Freiwillige Insiderregulierung in Deutschland 18 2. 2. 2 Gesetzliche Insiderregulierung 22 2. 3 Begriffsbestimmung 24 2. 3 . 1 Insider 25 2. 3. 2 Insiderpapiere 28 30 2. 3. 3 Insidertatsache 2. 4 Bisherige Insiderstraffälle in Deutschland 33 2. 5 Fazit 36 3 Marktmikrostruktur 39 3. 1 Grundlagen Marktmikrostruktur 41 3 . 1. 1 Transaktionskosten 43 3 . 1. 2 Geld-Brief-Spannen 44 3. 1. 3 Komponenten der Geld-Brief-Spanne 48 VII 3. 2 Modelle zur Komponentenschätzung der Geld-Brief-Spanne 51 3. 2. 1 Autokovarianzmethodik 52 3. 2. 1.

Die Einführung der europäischen Währung Euro wird die Integration der europäischen Kapitalmärkte und damit den Wettbewerb der Börsen um Marktanteile beschleunigen. Bei den Wettbewerbsfaktoren einer Börse spielen niedrige Transaktionskosten, ausreichende Liquidität und die Qualität der Börsenaufsicht eine wichtige Rolle. Insiderhandel belegt potenziell alle Anleger mit höheren Transaktionskosten und kann somit die Wettbewerbsfähigkeit eines Finanzsystems entscheidend beeinflussen.

Matina L. Behr analysiert die Auswirkungen des Phänomens Insiderhandel auf den deutschen Kapitalmarkt. Durch Insiderhandel werden die Transaktionskosten - gemessen in der Geld-Brief-Spanne - erhöht. Die Autorin untersucht den Zusammenhang zwischen Insiderhandel und Spreadhöhe empirisch. Die Untersuchung liefert wertvolle Anhaltspunkte für die Diskussion um die Gestaltung des Finanzplatzes Deutschland.

Autorentext

Dr. Matina L. Behr war wissenschaftliche Mitarbeiterin von Prof. Dr. Wolfgang Bühler am Lehrstuhl für Finanzierung der Universität Mannheim. Sie ist derzeit selbständig als Unternehmensberaterin in der Finanzdienstleistungsbranche tätig.

Klappentext

Matina L. Behr analysiert die Auswirkungen des Phänomens Insiderhandel auf den deutschen Kapitalmarkt.

Inhalt
Marktstruktur der deutschen Terminbörse - Empirische Untersuchung zum Handel an der Deutschen Terminbörse (DTB)