In Deutschland erfolgte die Ausstattung junger Wachstumsunternehmen mit Risikokapital bisher primär über das Bankensystem. Eine direkte Kapitalaufnahme über Anleihen spielte eine untergeordnete Rolle. Im Vergleich mit dem US-amerikanischen Finanzsystem zeigt Jobst Müller-Trimbusch, dass High-Yield Anleihen für junge Unternehmen ein effizienteres Finanzierungsinstrument als kurzfristige Bankkredite darstellen. Der Autor untersucht die Entwicklungsfaktoren des US-High-Yield Marktes und prognostiziert einen ähnlichen Verlauf für Deutschland. Gründe sind die zunehmend restriktive Kreditvergabe des Bankensystems sowie der sich wandelnde Wettbewerb unter institutionellen Anlegern im Anschluss an die Europäische Währungsunion.

Autorentext

Dr. Jobst Müller-Trimbusch ist im Bereich Group Development der Deutschen Börse AG in Frankfurt tätig. Er promovierte 1999 bei Professor Dr. Dr. Ann-Kristin Achleitner, EUROPEAN BUSINESS SCHOOL

Klappentext

Im Vergleich mit dem US-amerikanischen Finanzsystem zeigt Jobst Müller-Trimbusch, dass High-Yield Anleihen für junge Unternehmen ein effizienteres Finanzierungsinstrument als kurzfristige Bankkredite darstellen.

Inhalt
I Einleitung.- II Begriffliche Abgrenzung und grundlegende Bemerkungen.- III High-Yield Anleihen im Lichte der Klassischen und neoklassischen Ansätze der Finanzierungsforschung.- IV High-Yield Anleihen im Lichte der neoinstitutionalistischen Ansätze der Finanzierungsforschung.- V Gestaltung von Finanzierungsbeziehungen.- VI Erklärungsansätze für den Übergang zu marktlicher Koordination von Fremdfinanzierungsbeziehungen.- VII Erklärungsmodell für die Entwicklung des US-High-Yield Marktes.- VIII Potentialanalyse des Marktes für deutsche High-Yield Anleihen.- IX Schlußbetrachtung und Ausblick.