The German law on shareholder loans (capital substitution) and the doctrine of piercing the corporate veil have long been subject to vigorous discussions. However, these discussions often got bogged down in details. There is still no common understanding of the normative and economic underpinnings of the two doctrines. Daniel Halmer attempts to do the necessary groundwork. He views capital substitution and veil piercing as an economic derogation of the principle of limited liability. Against this background he develops the legal economics of undercapitalization along the lines of these doctrines and concludes with a specific functional criticism of the law currently in force and proposals for future reforms.

Die Sonderbehandlung von Gesellschafterdarlehen (Kapitalersatzrecht) und der Haftungsdurchgriff wegen Unterkapitalisierung gehören seit Langem zu den meistuntersuchten Gegenständen im deutschen Kapitalgesellschaftsrecht. Die Diskussion verliert sich dabei allzu oft in Einzelaspekten. Über die normativen Grundlagen und ökonomischen Zusammenhänge liegt nach wie vor noch kein gesicherter Kenntnisstand vor. Daniel Halmer versucht diese Grundlagenarbeit zu leisten. Er ordnet Kapitalersatzrecht und Haftungsdurchgriff als wirtschaftliche Durchbrechungen des Prinzips der Haftungsbeschränkung ein und entwickelt die Ökonomik der Haftungsbeschränkung entlang des Anwendungsbereichs dieser Rechtsinstitute hin zu einer Rechtsökonomik der Unterkapitalisierung. Daraus leitet er eine konkrete funktionale Rechtskritik mit abschließenden Reformvorschlägen ab.

Autorentext
Geboren 1976; Studium der Rechtswissenschaft und Betriebswirtschaftslehre an der Universität Passau, London School of Economics and Political Science, Ludwig-Maximilians-Universität München und Harvard Law School; 2012 Promotion; seit 2007 Rechtsanwalt in München, 2010/2011 in New York.