Asset Backed Commercial Papers

Von:

Uwe Trambo

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Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1,5, Universität Augsburg (Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Asset Backed Commercial Papers: Der deutsche Markt im Lichte der US-ImmobilienkriseDie vorliegende Seminararbeit bietet einen Überblick über die Geschehnisse der Fi-nanzmarktkrise und beschreibt die Auswirkungen auf den deutschen Kapitalmarkt. Dabei werden erwartete Effekte ebenso wie bereits realisierte Ereignisse beleuchtet. Als Ursprung der Krise wird die US-Immobilienkrise in Verbindung mit dem US-Subprime-Markt identifiziert. Die Wirkung der Krise, mit ihrem Ursprung in den USA, wird dabei durch eingesetzte Asset Backed Securities (ABS) und Asset Backed Commercial Papers (ABCP) auch auf den deutschen Kapitalmarkt transferiert.Beginnend werden in dieser Arbeit die Grundprinzipien der Verbriefung sowie ver-schiedene Arten der ABS vorgestellt. Im Folgenden konzentriert sich die Arbeit auf Mortgage Backed Securities, da diese durch die Ergebnisse der US-Immobilienkrise direkt betroffen sind und durch sie die Resultate der Subprimekrise auch auf den deutschen Kapitalmarkt transferiert werden. Dabei wird insbesondere auf die Grund-lagen der Immobilienfinanzierung in Deutschland sowie den USA Bezug genommen. Indirekte Folgen durch Vertrauensverlust und daraus resultierende Liquiditätseng-pässe am US-amerikanischen und deutschen Kapitalmarkt werden ebenfalls kurz aufgegriffen. Um ein abgerundetes Bild darstellen zu können, werden zusätzlich Conduit- und Structured Investment Vehicle Operationen sowie ABCP und damit verbundene Risiken betrachtet. Zum grundlegenden Verständnis werden wichtige Entwicklungen am US-Immobilienmarkt und deren Effekte betrachtet. Weiterführend wird die Entwicklung des deutschen Marktes für ABS in Verbindung mit der True Sale Initiative und Pro-jekten der Kreditanstalt für Wiederaufbau reflektiert.Abschließend erörtert die Seminararbeit die derzeit bekannten Resultate der Krise und aufgetretene Problemfälle am deutschen Kapitalmarkt. Hierzu werden beispiel-haft die Fälle der Deutschen Industriebank (IKB) und der Sächsischen Landesbank kurz aufgegriffen. Bereits erkennbare Folgen sowie mögliche Ursachen der Krise werden festgehalten und das Instrument der Verbriefung zwar als Transferkanal der Krise, aber nicht als Ursache bestimmt. Eine überregionale Wirkung der US-Subprime-Krise wäre auch ohne die Verbriefung möglich.