Das Private-Equity-Geschäft hat sich inzwischen auf dem deutschen Beteiligungsmarkt als Standard-Finanzierungsinstrument durchgesetzt. Die Autoren erläutern anhand von modernen Modellen die Bewertungs- und die Beurteilungsverfahren von Kapitalbeteilgungsgesellschaften.

Eine Umfrage von Mummert & Partner hat ergeben, dass als relevantester Problemfaktor für das Wachstum in Deutschland die mangelnde Ausstattung vor allem des Mittelstandes mit Risikokapital gesehen wird. Investoren sind seit Jahren zurückhaltend, was nicht zuletzt an den enormen Unsicherheiten bei Direktinvestitionen in Unternehmen liegt.

Unternehmen sind nicht zuletzt durch die verschärften Eigenkapitalrichtlinien (Basel II) und die wachsende Zurückhaltung der Banken bei der Vergabe von Krediten Unternehmen gezwungen, zukünftig die Finanzierungsalternative Private Equity zu nutzen. Dabei ist es sowohl für Unternehmen, die auf der Suche nach einem Investor sind, als auch für die Kapitalgeber selbst, bei der Entscheidung für oder gegen eine Beteiligung unerlässlich, anhand geeigneter Kriterien das Risiko einer potenziellen Beteiligung beurteilen zu können.

Für die Kapitalbeteiligungsgesellschaften, M&A-Berater, Investmentbanken und das Beteiligungscontrolling von Unternehmen ist es daher wichtig zu wissen, mit welchen Verfahren bei Kapitalbeteiligungsgesellschaften über die Aufnahme einer neuen Beteiligung entschieden und wie die Beteiligung intern bewertet wird.

Die Autoren erläutern die Bewertungsverfahren von Kapitalbeteilgungsgesellschaften, die Kapitalgeber in die Lage versetzen die richtige Auswahl zu treffen. Unternehmer, die zukünftig immmer mehr auf Private Equity angewiesen sind, bekommen soviel Hintergrundwissen vermittelt, so dass sie sich optimal auf Verhandlungen mit Kapitalbeteiligungsgesellschaften vorbereiten können.

Autorentext
Dr. Werner Gleißner ist Vorstand der FutureValue Group AG. Seine Forschungs- und Tätigkeitsschwerpunkte liegen im Bereich Risikomanagement, Rating und Strategieentwicklung sowie der Weiterentwicklung von Methoden der Risikoaggregation, der Bewertung und der wertorientierten Unternehmenssteuerung. Darüber hinaus nimmt er Lehraufträge an verschiedenen Hochschulen wahr.

Armin Schaller ist Partner bei der FutureValue Group AG. Schwerpunkte seiner Tätigkeit als Berater und Investmentmanager liegen im Bereich der strategischen Unternehmensführung und der Unternehmensfinanzierung - speziell Beteiligungsmodelle und Private Equity Deals. Er bekleidet Aufsichtsrats- und Beiratsmandate unter anderem im Bankwesen.

Klappentext

Eine Umfrage von Mummert & Partner hat ergeben, dass als relevantester Problemfaktor für das Wachstum in Deutschland die mangelnde Ausstattung vor allem des Mittelstandes mit Risikokapital gesehen wird. Investoren sind seit Jahren zurückhaltend, was nicht zuletzt an den enormen Unsicherheiten bei Direktinvestitionen in Unternehmen liegt. Unternehmen sind nicht zuletzt durch die verschärften Eigenkapitalrichtlinien (Basel II) und die wachsende Zurückhaltung der Banken bei der Vergabe von Krediten Unternehmen gezwungen, zukünftig die Finanzierungsalternative Private Equity zu nutzen. Dabei ist es sowohl für Unternehmen, die auf der Suche nach einem Investor sind, als auch für die Kapitalgeber selbst, bei der Entscheidung für oder gegen eine Beteiligung unerlässlich, anhand geeigneter Kriterien das Risiko einer potenziellen Beteiligung beurteilen zu können. Für die Kapitalbeteiligungsgesellschaften, M&A-Berater, Investmentbanken und das Beteiligungscontrolling von Unternehmen ist es daher wichtig zu wissen, mit welchen Verfahren bei Kapitalbeteiligungsgesellschaften über die Aufnahme einer neuen Beteiligung entschieden und wie die Beteiligung intern bewertet wird. Die Autoren erläutern die Bewertungsverfahren von Kapitalbeteilgungsgesellschaften, die Kapitalgeber in die Lage versetzen die richtige Auswahl zu treffen. Unternehmer, die zukünftig immmer mehr auf Private Equity angewiesen sind, bekommen soviel Hintergrundwissen vermittelt, so dass sie sich optimal auf Verhandlungen mit Kapitalbeteiligungsgesellschaften vorbereiten können.

Inhalt
Inhaltsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

Teil 1 Grundlagen der Beurteilung und Bewertung potenzieller Beteiligungen

1 Die volkswirtschaftliche Bedeutung von Private Equity
2 Grundlagen der Unternehmensbewertung
3 Darstellung der Bewertungsverfahren: CAPM und DCF, Multiplikatoren
4 Dynamische LBO-Bewertung bei stochastischen Exit Multiples: Ein Realoptionsansatz
5 Der Einsatz von Realoptionen in der Bewertungspraxis
6 Simulationsbasierte Bewertung von Akquisitionszielen und Beteiligungen
7 Bewertung von Unternehmen im "Financial Distress"
8 Bilanzielle Bewertung von Beteiligungen nach IFRS
9 Performance-Messung von Beteiligungen: ERIC
10 Unternehmensbewertung - eine Auswahl zwölf wesentlicher Fehlerquellen aus praktischer Sicht
11 Rating und Bewertung von Beteiligungen

Teil II Bewertungsverfahren in der Praxis

1 Potenzialorientierte Unternehmensbewertung in der Sparkassen-Finanzgruppe unter Nutzung der Branchenprognose
2 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der TVM Capital
3 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der DZ Equity Partner GmbH
4 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der BeteiligungsKapital Hannover GmbH & Co.KG
5 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der Finatem Beteiligungsgesellschaft
6 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der KONSORTIUM AG
7 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der Siemens Venture Capital (SVC)
8 Beurteilungskriterien und Bewertungsverfahren der S-Refit AG
9 Beurteilungskriterien und Bewertunsgverfahren der Landesbank Baden-Württemberg - Ein Fallbeispiel

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