Autorentext

Johannes Volkheimer, Jahrgang 1981, studierte von 2003 bis 2008 Europäische Wirtschaft an der Universität Bamberg mit Auslandsjahr an der University of Warwick. Nach Abschluss als Dipl.-Kfm. war er bis 2015 für eine internationale M&A-Beratung tätig. Die Promotion zum Dr. rer. pol. erfolgte im Januar 2017 als externer Doktorand am Lehrstuhl für Internationales Management (Prof. Dr. Reinhard Meckl) der Universität Bayreuth. Aktuell arbeitet er für die M&A-Abteilung der Medizintechnik-Sparte eines internationalen Technologiekonzerns.

Klappentext

Mergers & Acquisitions (M&A) chinesischer Firmen in Europa sind in den letzten Jahren durch einige, teils aufsehenerregende Übernahmen verstärkt in den Fokus der Öffentlichkeit gerückt. Der rasante Anstieg von Anzahl, Volumen und Bedeutung der Zielobjekte befeuert die Diskussion über die Sichtweise auf solche AkquisAitionen. Trotz großem Interesse von Medien und Wirtschaft steht gerade die Perspektive der übernommenen Unternehmen bislang wenig im Blickpunkt der Forschung. In die anfänglich deutlich negativ geprägte öffentliche Resonanz auf chinesische Unternehmenskäufe mischen sich nunmehr auch befürwortende Stimmen. Diese vermuten teils kulturelle Einflüsse als Treiber der oft untypischen und zunehmend als vorteilhaft angesehenen Vorgehensweisen chinesischer Investoren. Die vorliegende Arbeit untersucht zunächst, wie sich der Unternehmenserfolg der akquirierten europäischen Firmen unter chinesischer Eigentümerschaft entwickelt und vergleicht die Übernahmeobjekte Chinas mit denen anderer Käuferstaaten. Anschließend wird analysiert, welche Faktoren den M&A-Erfolg grundsätzlich beeinflussen und welche Rolle kulturelle Einflüsse dabei spielen. Den Abschluss bildet die Ermittlung china-spezifischer Unterschiede in der Wirkungsweise der verschiedenen Variablen. Nach einer theoretischen Fundierung von Einflussfaktoren des chinesischen M&A-Erfolgs in Europa werden 355 Übernahmen von Zielobjekten in der EU durch Käufer aus China und aus fünf Vergleichsländern analysiert. Die Ergebnisse zum finanziellen Erfolg der erworbenen Firmen sind teils überraschend und liefern Ansatzpunkte für eine Neueinordnung der öffentlichen Wahrnehmung Chinas als Akquisiteur. Diese ist besonders dann relevant, sollte sich die chinesische M&A- Aktivität in Europa in der momentanen Intensität fortsetzen.

Inhalt

1. Einleitung 1.1. Relevanz und Forschungsbedarf 1.2. Ziele und Forschungsfragen 1.3. Untersuchungsdesign 1.4. Aufbau der Arbeit 2. Direktinvestitionen Chinas in entwickelten Staaten 2.1. Begriffliche Abgrenzungen 2.2. Charakterisierung von EMNCs und chinesischen Firmen 2.3. Erklärungsansätze für Direktinvestitionen chinesischer Firmen 3. Mergers & Acquisitions (M&A) 3.1. Begriff und Merkmale 3.2. Formen von M&A 3.3. Transaktionsbeteiligte 3.4. M&A-Prozess 3.5. Integrationsformen 3.6. Motive von M&A 3.7. Erfolg von M&A 4. Kultur in der Management-Lehre 4.1. Grundlagen zum Verständnis von Kultur 4.2. Kulturmodelle als Instrument zur Erfassung nationaler Kultur 4.3. Die Kultur Chinas 5. Ermittlung von Forschungsmodell, Variablen und Hypothesen 5.1. Einleitende Bemerkungen 5.2. Forschungsmodell und Variablengruppen 5.3. Fragenkomplex 1: Chinesischer M&A-Erfolg im Ländervergleich 5.4. Fragenkomplex 2: Allgemeine Einflussfaktoren auf den M&A-Erfolg 5.5. Fragenkomplex 3: China-spezifische Einflussfaktoren auf den M&A-Erfolg 5.6. Hypothesenübersicht 6. Methodik und Datensatz 6.1. Grundlagen der Vorgehensweise 6.2. Untersuchungsvariablen 6.3. Transaktionsdaten 6.4. Analyse des Datensatzes 7. Statistische Auswertungsverfahren 7.1. Grundlagen der Regressionsanalyse 7.2. Verfahren der Regressionsdiagnostik 7.3. Robuste Regressionen 7.4. Kodierungsverfahren für kategoriale Variablen 7.5. Exkurs: Bestimmtheitsmaße in den Wirtschaftswissenschaften 8. Ergebnisse der empirischen Untersuchung 8.1. Regressionsdiagnostik 8.2. Fragenkomplex 1: Chinesischer M&A-Erfolg im Ländervergleich 8.3. Fragenkomplex 2: Allgemeine Einflussfaktoren auf den M&A-Erfolg 8.4. Fragenkomplex 3: China-spezifische Einflussfaktoren auf den M&A-Erfolg 8.5. Zusammenfassung der Ergebnisse 9. Diskussion der Ergebnisse 9.1. Übertragung der Ergebnisse auf die Hypothesen 9.2. Interpretation und Einordnung 9.3. Zusammenfassung in Bezug auf die Forschungsfragen 10. Schlussbetrachtung 10.1. Beiträge der Arbeit 10.2. Limitationen der Untersuchung 10.3. Ansatzpunkte für die zukünftige Forschung 10.4. Schlussbemerkung und Ausblick